Cum se calculează randamentul la răscumpărare: 9 pași

Rentabilitatea de răscumpărare este un venit (plăți de dobânzi plus câștigurile de capital), obținute de către investitor, cu condiția ca acesta să păstreze hârtia valoroasă până la data scadenței.Randamentul la rambursare este exprimat în procente - utilizarea acestei valori, investitorii determină rentabilitatea investițiilor în obligațiuni care se desfășoară înainte de perioada de rambursare. Valoarea exactă de returnare la rambursare este destul de dificil de calculat și valoarea aproximativă a acestei valori poate fi găsită utilizând tabele speciale sau calculatoare online.

Pași

Partea 1 din 3:

Calculul apropierii de returnări la rambursare

unu. Găsiți datele necesare. Pentru a calcula valoarea aproximativă a veniturilor la rambursare, găsiți valoarea plății cuponului, valoarea nominală a obligațiunii, prețul plătit (pentru obligațiune) și numărul de ani înainte de rambursare. S-au găsit înlocuitori de date la următoarea formulă: Randamentul aproximativ la răscumpărare = (C + (F-P) / N)) / (F + P) / 2.

Plata C -pronică, adică plățile dobânzilor la obligațiunile care se desfășoară în favoarea titularului său o dată pe an.
F - Valoarea nominală a legăturii.
P-preț plătit pentru obligațiune.
N-număr de ani înainte de rambursarea legăturii.

Imaginea intitulată calculează randamentul la maturitate Pasul 2

2. Calculați o revenire aproximativă la rambursare. De exemplu, un investitor a cumpărat o legătură, valoarea nominală a cărei ruble este de 1000 de ruble, pentru 920 de ruble. Rata dobânzii este de 10%, iar numărul de ani înainte de răscumpărarea obligațiunii - 10 ani. Plata cuponului este de 100 de ruble (

1000 X 0, 10 = 100

). Valoarea nominală este de 1000 de ruble, iar prețul plătit este 920 de ruble. Numărul de ani înainte de scadență - 10 ani.

Formulă:

(100 + ((1000 - 920) / 10)) / (1000 + 920) / 2

(100 + ((1000-920) / 10)) / (1000 + 920) / 2

Conform formulei, randamentul aproximativ la rambursare este de 11,25%.

Imaginea intitulată calculează randamentul la maturitate Pasul 3

3. Verificați dacă calculul este efectuat corect. Pentru a face acest lucru, în formula, înlocuiți valoarea găsită a randamentului pentru a rambursa și calcula P (adică prețul plătit pentru obligațiune). Cel mai probabil, valoarea pe care o veți obține va fi diferită de prețul real. Acest lucru se explică prin faptul că formula vă permite să găsiți doar valoarea aproximativă (estimată) a randamentului la rambursare. Gândiți dacă obțineți rezultatul sau aveți nevoie de o cifră mai precisă.

Utilizați formula P = C * ((1- (1 / (1 / (1/1 + i) ^ N)) / I) + m / ((1 + i) ^ n), unde p este un mesager plătit pentru obligațiuni - c - Plata cuponului I - randament la răscumpărarea m - valoarea nominală a legăturii - N - numărul total de plăți cuponului.

Înlocuiți 11,25% (randamentul rezultat la rambursare) în formula și calculați p. Conform formulei, prețul plătit este 927.15 ruble.

Cu cât este mai mică valoarea randamentului de rambursare, cu atât este mai mare prețul legăturii. Deoarece prețul plătit calculat cu formula (927,15 ruble), peste prețul real (920 de ruble), valoarea aproximativă găsită la maturitate este oarecum subestimată.

Partea 2 din 3:

Calcularea profitabilității pentru a rambursa metoda de încercare și erori

unu. Găsiți datele necesare și înlocuiți-le în formula. Determinați valoarea nominală a obligațiunii, prețul plătit (pentru obligațiune), fiecare plată cupon și numărul de plăți cuponului pentru rambursare. Datele submold în formula

P = C * ((unu - (unu / (unu + I)^{N})) / I) + M / ((unu + I)^{N})

$P = C * ((1- (1 / (1 + i) ^ {n})) / i) + m / (1 + i) ^ {n})$ , În cazul în care P este o obligațiune plătită pentru plata Bond-c - cupon - I - randamentul la rambursare - M - valoarea nominală a legăturii - N - numărul total de plăți cuponului.

De exemplu, un investitor a cumpărat o legătură, a căror valoare nominală este egală cu 100 de ruble, pentru 95,92 ruble. Rata dobânzii este de 5% și se percepe la fiecare 6 luni, iar perioada de rambursare este de 30 de luni.
Plata cuponului plătită o dată la șase luni este de 2,50 ruble ( $100 X 0, 05 X 0, cinci = 2, cinci$ ).
Dacă perioada de rambursare este de 30 de luni, iar plățile cu cupon sunt efectuate la fiecare șase luni, numărul de plăți cuponului este de 5 (30/6 = 5).
Înlocuiți datele în formula: $95, 92 = 2, cinci * ((unu - (unu / (unu + I)^{cinci})) / I) + 100 / ((unu + I)^{cinci})$ $95.92 = 2,5 * ((1- (1 / (1 + i) ^ {5})) / i) +100 / ((1 + i) ^ {5})$ .
Acum aplicați metoda de eșantioane și erori. Pentru a face acest lucru, în loc de a deplasa mai multe valori pentru a găsi prețul corespunzător plătit.

Imaginea intitulată calculează randamentul la maturitate Pasul 5

2. Evaluați rata dobânzii, a examinat dependența dintre prețul plătit și răscumpărarea. Nu este nevoie să ghiciți rata dobânzii. În exemplul nostru, obligațiunea este vândută la o reducere, astfel încât rentabilitatea rambursării va fi mai mare decât rata dobânzii. Deoarece rata dobânzii este de 5%, în formula, înlocuiți numerele mai mult decât această valoare și găsiți p.

Amintiți-vă că, în exemplul nostru, rata dobânzii este acumulată la fiecare șase luni. Adică, o rată anuală a dobânzii trebuie împărțită în 2.

În exemplul nostru, ca o rată anuală a dobânzii, luați în considerare 6 (pe unitate mai mare de 5). În formula, înlocuiți I = 3 (6/2 = 3, deoarece rata dobânzii este percepută la fiecare șase luni) și obțineți p = 95 ruble.

Această valoare este mai mare decât prețul echitabil.

Acum, deoarece rata anuală a dobânzii se va uita la 7. În formula, înlocuiți I = 3,5 (7/2 = 3,5, deoarece rata dobânzii este percepută la fiecare șase luni) și obțineți p = 95 ruble.

Această valoare este mai mică decât prețul real al prețului, dar acum este clar că revenirea exactă la rambursare poate fi calculată la o anumită valoare a ratei anuale a dobânzii, care se află între 6% și 7%.

Imaginea intitulată calculează randamentul la maturitate Pasul 6

3. În formula, înlocuiți mai multe rate anuale ale dobânzii, care sunt între 6 și 7 ani. Pentru a începe, înlocuiți 6,9%, și apoi reduceți procentul ratei dobânzii dintr-o zecime. Astfel încât să puteți calcula randamentul exact pentru a rambursa.

De exemplu, în substratul de formula I = 3,45 (6,9 / 2) și obțineți p = 95,70. Această valoare este aproape de Real, dar încă nu este egală cu el.

Acum, în formula, înlocuiți I = 3.4 (6.8 / 2) și obțineți p = 95.92. Această valoare este egală cu reală.

A constatat prețul plătit pentru obligațiune, adică valoarea exactă a randamentului la rambursare este de 6,8%.

Partea 3 din 3:

Explicarea cantității de rentabilitate de rambursare

unu. Utilizați randamentul pentru a rambursa pentru a lua decizia de investiție corectă. Adesea, înainte de a cumpăra obligațiuni, investitorii calculează randamentul pentru a rambursa, adică venitul care poate fi obținut prin obligațiuni. De asemenea, cu ajutorul revenirii la rambursare, este posibil să se determine dacă obligațiunile specifice corespund așteptărilor investitorilor (așteptările depind de investitor). Calculele permit investitorilor să compare datele obținute cu datele din diferite obligațiuni.

Imaginea intitulată calculează randamentul la maturitate Pasul 8

2. Calculați modificările în revenire la rambursare. Emitentul obligațiunilor poate face ca acestea să nu ajungă la data scadenței. Astfel de acțiuni reduc randamentul asupra obligațiunilor. De exemplu, emitentul poate revoca obligațiunile, adică rambursarea obligațiunilor la perioada stabilită sau să le cumpărați până la data scadenței.

Rentabilitatea rambursării anticipate determină rentabilitatea de la începutul investiției până la revizuirea obligațiunilor.

Randamentul la prezentarea timpurie determină randamentul până când emitentul răscumpără obligațiunile.

Imaginea intitulată calculează randamentul la maturitate Pasul 9

3. Calculați restricțiile privind rambursarea. Randamentul la rambursare nu este luat în considerare în plățile fiscale sau în costurile comerciale și la costul dobândirii, care reduc randamentul obligațiunilor. Mai mult decât atât, nu uitați că metodele descrise vă permit să calculați valoarea aproximativă a randamentului pentru a rambursa. Fluctuațiile pieței pot afecta în mod semnificativ randamentul obligațiunilor.

Cum se calculează randamentul pentru a rambursa

Pași

Articole similare